Принципы организации корпоративных финансов. Принципы организации финансов корпораций (организаций)
Организация корпоративных финансов строится на принципах рыночной экономики, к которым относится:
экономическая и юридическая самостоятельность предприятий;
экономическая эффективность деятельности;
финансовое стимулирование;
материальная ответственность .
На основе этих принципов каждая организация строит свой хозяйственный механизм:
экономическую и юридическую деятельность осуществляет самостоятельно (в рамках закона и ответственности). Предприятие самостоятельно формирует производственную программу, выбирает поставщиков, потребителей и посредников, устанавливает цены на продукцию и услуги, распоряжается своей продукцией, ресурсами и доходами;
расходы осуществляет за счет доходов и, как правило, обеспечивает не только окупаемость, но и прибыльность;
гарантирует материальную ответственность по обязательствам своим обособленным имуществом;
обеспечивает материальную заинтересованность работников в результатах труда.
Принцип самоуправления или хозяйственной самостоятельности. Предполагает, что организация независимо от организационно-правовой формы хозяйствования определяет свою экономическую деятельность, направления вложений денежных средств в целях извлечения прибыли. Государство определяет отдельные стороны деятельности предприятий (амортизационную политику, регламентирует взаимоотношения с бюджетами разных уровней, внебюджетными фондами и т.п.).
Принцип самофинансирования. Означает полную окупаемость затратнапроизводство и реализацию продукции, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Реализация этого принципа обеспечивает конкурентоспособность предприятия (в развитых странах удельный вес собственных средств достигает 70% и более).
Принцип материальной заинтересованности. Означает заинтересованность в результатах деятельности, как отдельного лица, так и предприятия в целом. На уровне отдельных работников реализация этого принципа должна быть обеспечена достойной оплатой труда и стимулирующих выплат, а также доходов по облигациям и акциям предприятия. Для предприятия данный принцип выражается в достижении главной цели предпринимательской деятельности – получении прибыли и может быть реализован в результате проведения государством оптимальной налоговой, бюджетной, антимонопольной, таможенной политики.
Принцип материальной ответственности. Означает наличие определенной системы ответственности за результаты хозяйственной деятельности и порядок ее ведения. В соответствии с российским законодательством предприятия, нарушающие договорные обязательства, расчетную дисциплину, допускающие несвоевременный возврат кредита, погашение векселей, нарушение налогового законодательства, уплачивают пени, штрафы, неустойки. В случае неэффективности деятельности к предприятию может быть применена процедура банкротства. Для отдельных работников при недобросовестном исполнении обязанностей может применяться система штрафов, лишение премий, увольнение. Для руководителей предприятия реализация этого принципа может осуществляться через систему штрафов за нарушение предприятием налогового и трудового Кодексов.
Принцип обеспечения финансовых резервов. Связан с необходимостью формирования финансовых резервов для обеспечения бесперебойной хозяйственной деятельности, поскольку она сопряжена с различными рисками вследствие возможных колебаний рыночной конъюнктуры. Финансовые резервы могут формироваться предприятиями всех организационно-правовых форм из прибыли. Целесообразно хранить эти средства в ликвидных формах, чтобы они приносили доход и при необходимости могли быть легко превращены в наличных капитал.
Принципы организации финансов предприятий и корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности. К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие:
Саморегулирование хозяйственной деятельности;
Самоокупаемость и самофинансирование;
Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;
Наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию на основе имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж.
Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего предприятию (корпорации) собственного капитала. При самоокупаемости предприятие финансирует за счет собственных источников простое воспроизводство и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий и ликвидации убытков.
В отличие от самоокупаемости самофинансирование предполагает не только рентабельную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспечивающих не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходов бюджетной системы. Принцип самофинансирования предполагает усиление материальной ответственности предприятий (корпораций) за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины. Для осуществления принципа самофинансирования необходимо соблюбдение ряда условий:
Накопление собственного капитала в объеме, достаточном для покрытия затрат не только по текущей, но и по инвестиционной деятельности;
Выбор рациональных направлений для вложения капитала;
Постоянное обновление основного капитала;
Гибкое реагирование на потребности товарного и финансового рынков.
Применение принципа самофинансирования является важным фактором предотвращения банкротства хозяйствующего субъекта и создает возможность для эффективного использования финансового менеджмента.
Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства в отдельных отраслях хозяйства. В отраслях с сезонным характером производства повышается доля заемных источников формирования оборотных средств (например, торговля, пищевая промышленность, сельское хозяйство). В отраслях с несезонным характером производства (к примеру, тяжелая промышленность, транспорт, связь) в составе источников образования оборотных средств преобладают собственные оборотные средства.
Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы предприятий (корпораций) в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, возросшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнерами. В акционерных обществах финансовые резервы формируют в соответствии с уставом предприятия из чистой прибыли. Реализация указанных принципов на практике должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами хозяйствующих субъектов, что обеспечивает их финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность (прибыльность) и деловую активность.
Финансыкорпораций выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе их хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.
Капитал (пассивы) служит источником образования активов (внеоборотных и оборотных).
Доходы выступают в форме выручки от продажи товаров и прочих операционных и внереализационных доходов.
Денежные фонды представлены фондами потребления, накопления и резервами. Денежный фонд - это обособившаяся часть денежных средств хозяйствующего субъекта, получившая целевое назначение и относительно самостоятельное функционирование. Денежные фонды составляют только часть денежных средств, находящихся в обороте предприятия.
Корпоративные финансы обусловливают возникновение денежных отношений в процессе индивидуального кругооборота фондов хозяйствующих субъектов - в этом заключается их главная функция.
В условиях рыночного хозяйства правомерно признать за корпоративными финансами наличиетрех функций:
1. Формирование капитала, доходов и денежных фондов.
2. Использование капитала, доходов и денежных фондов.
3. Контрольную функцию.
Первая функция является необходимым условием обеспечения непрерывности процесса воспроизводства. За счет первичного распределения выручки от продажи товаров образуются специальные фонды корпораций, находящие отражение в их финансовых планах (бюджетах).
Данная функция обуславливает осуществление следующих хозяйственных операций:
ü образование и пополнение уставного и резервного капитала корпорации;
ü привлечение источников финансирования с фондового рынка на цели развития;
ü мобилизацию кредитов и займов с рынка ссудного капитала;
ü аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от продажи товаров:
ü формирование нераспределенной прибыли;
ü привлечение специальных целевых средств;
ü учет и анализ формирования капитала, доходов и денежных фондов.
В результате достигается сбалансированность между движением материальных и денежных ресурсов, и формируются финансовые ресурсы, необходимые для обеспечения непрерывности производственно-коммерческой деятельности корпорации и выполнения всех её обязательств перед государством и контрагентами.
Использование капитала, доходов и денежных фондовна цели, предусмотренные в финансовом плане (бюджете) корпорации, составляет экономическое содержание второй функции финансов.
Данная функция обуславливает следующие экономические процессы:
ü оптимизацию вложения капитала (собственного и заемного) во внеоборотные и оборотные активы;
ü обеспечение налоговых платежей;
ü вложение свободных денежных средств в наиболее ликвидные активы;
ü использование доходов на цели потребления, развития и создания резервов;
ü учет и анализ использования капитала, доходов и денежных фондов.
В результате происходит максимизация стоимости капитала корпорации.
В третьей (контрольной) функции финансы используются для контроля над соблюдением стоимостных и материально-вещественных пропорций при образовании и использовании доходов корпораций. Данная функция базируется на движении финансовых ресурсов, например, при уплате налогов и сборов в бюджетную систему. Она предоставляет возможность государству воздействовать на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующих субъектов. Инструментом реализации контрольной функции финансов является финансовая информация, содержащаяся в бухгалтерской отчетности.
Эта информация служит исходной базой для расчета аналитических финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, доходность, деловую и рыночную активность предприятий. Финансовые показатели позволяют оценить результаты хозяйственной деятельности, наметить меры, направленные на устранение выявленных негативных моментов. Поскольку контрольная функция финансов базируется на количественных финансовых показателях (выручка от продажи товаров, инвестиции, активы, собственный капитал, прибыль и др.), то остро стоит вопрос о достоверности финансовой информации. Только при таком условии можно принимать обоснованные управленческие решения.
Контрольная функция, объективно присущая финансам, может реализоваться на практике с большей или меньшей полнотой. Полнота реализации контрольной функции финансов во многом определяется состоянием финансовой дисциплины в организации.
Принципы организации финансов корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности.
К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие:
1. саморегулирование хозяйственной деятельности;
2. самоокупаемость и самофинансирование;
3. деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;
4. наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении корпорациям полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию на основе имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Корпорация непосредственно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития исходя из спроса на выпускаемую продукцию (услуги). Основу оперативных и текущих планов составляют договоры (контракты), заключенные с потребителями продукции (услуг) и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных планах (бизнес-планах), а также гарантировать интересы бюджетной системы государства. Пополнение оборотных средств осуществляют главным образом за счет собственных финансовых ресурсов (чистой прибыли), а в необходимых случаях - за счет заемных и привлеченных средств.
Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж.
Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего корпорации собственного капитала.
При самоокупаемости предприятие финансирует за счет собственных источников простое воспроизводство и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий и ликвидации убытков.
В отличие от самоокупаемости самофинансирование предполагает не только рентабельную работу, но и формирование на коммерческой основе финансовых ресурсов, обеспечивающих не только простое, но и расширенное воспроизводство, а также доходов бюджетной системы. Принцип самофинансирования предполагает усиление материальной ответственности корпораций за соблюдение договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой дисциплины. Уплата штрафных санкций за нарушение условий хозяйственных договоров, а также возмещение причиненных убытков другим организациям не освобождает предприятие (без согласия потребителей) от выполнения обязательств по поставкам продукции (работ, услуг).
Для осуществления принципа самофинансирования необходимо соблюдение ряда условий:
ü накопление собственного капитала в объеме, достаточном для покрытия затрат не только по текущей, но и по инвестиционной деятельности;
ü выбор рациональных направлений для вложения капитала;
ü постоянное обновление основного капитала;
ü гибкое реагирование на потребности товарного и финансового рынков.
Деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные определяется особенностями технологии и организации производства в отдельных отраслях хозяйства.
Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы корпораций в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, возросшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнерами. В акционерных обществах финансовые резервы формируют в соответствии с уставом предприятия из чистой прибыли.
Реализация данных принципов на практике должна осуществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами хозяйствующих субъектов. При этом следует учитывать:
ü сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая деятельность);
ü виды (направления) деятельности (экспорт, импорт); отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т.д.);
ü организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.
Соблюдение указанных принципов на практике обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность и деловую активность корпораций.
Принципы организации финансов предприятий и корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности,
К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие:
1) саморегулирование хозяйственной деятельности;
2) самоокупаемость и самофинансирование:
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
3) деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные:
4) наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию на основе имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Предприятие (корпорация) непосредственно планирует свою деятельность и определяет перспективы развития исходя из спроса на выпускаемую продукцию (услуги). Основу оперативных и текущих планов составляют договоры (конт-ракты). заключенные с потребителями продукции (услуг) и поставщиками материальных ресурсов. Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных планах (бизнес-планах), а также гарантировать интересы бюджетной системы государства. Пополнение оборотных средств осуществляют главным образом за счет собственных финансовых ресурсов (чистой прибыли), а в необходимых случаях - за счет заемных и привлеченных средств.
Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж.
Принцип самоокупаемости предполагает, что средства, вложенные в развитие корпорации, окупятся за счет чистой прибыли и амортизационных отчислений. Эти средства призваны обеспечивать минимум нормативной экономической эффективности принадлежащего предприятию (корпорации) собственного капитала.
При самоокупаемости предприятие финансирует за счет собственных источников простое воспроизводство и вносит налоги в бюджетную систему. Реализация данного принципа на практике требует рентабельной работы всех предприятий
иликвидацииубытков.
В отличие от самоокупаемости самофинансирование
предполагает не только рентабельную работу, но и формиро-
вание на коммерческой основе финансовых ресурсов, обес-
печивающих не только простое, но и расширенное воспро-
изводство, а также доходов бюджетной системы. Принцип
самофинансирования предполагает усиление материальной
ответственности предприятий (корпораций) за соблюдение
договорных обязательств, кредитно-расчетной и налоговой
дисциплины. Уплата штрафных санкций за нарушение усло-
вий хозяйственныхдоговоров, атакже возмещение причинен-
ных убытков другим организациям не освобождает предпри-
ятие (без согласия потребителей) от выполнения обязательств
по поставкам продукции (работ, услуг).
Для осуществления принципа самофинансирования не-
обходимо соблюдение ряда условий:
накопление собственного капитала в объеме, доста-
точном для покрытия затрат не только по текущей, но
и по инвестиционной деятельности;
выбор рациональных направлений для вложения ка-
питала;
постоянное обновление основного капитала;
гибкое реагирование на потребности товарного и фи-нансового рынков.
Рассмотрим данные условия более подробно. Содержание первого условия заключается в обособлении денежных. средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности. Эти денежные средства концентрируются на расчетных счетах хозяйствующего субъекта до дальнейшего их распределения. С позиции управления финансами важно осуществлять периодизацию денежной наличности, т. е. распределение ее по времени нахождения в реальном обороте на краткосрочные и долгосрочные денежные средства.
Второе условие подразумевает определение таких путей вложения капитала, которые приводят к укреплению финансового состояния предприятия и повышению его конкурентоспособности на товарном и финансовом рынках. Соблюдение данного условия связано с оценкой уровня самофинансирования, разработкой критериев подобной оценки, с анализом движения капитала по видам деятельности предприятия.
ГЛАВА 1, Финансы корпораций: основы организации.*
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Третье условие самофинансирования заключается в обес-
печении нормального процесса обновления основного капи-
тала. Увеличение стоимости основных средств в результате
их переоценки выгодно для предприятия, поскольку при этом
не производят никаких дополнительных выплат в форме ди-
видендов и процентов, а объем собственного капитала увели-
чивается.
Четвертое условие самофинансирования предполагает
осуществление такой финансовой политики, при которой
предприятие может нормально функционировать в условиях
жесткой конкуренции на товарном и финансовом рынках. Та-
кая политика направлена на снижение издержек производства
и обращения и на увеличение прибыли. Самофинансирование,
базирующееся на высоких ценах, способствует увеличению
денежной массы и становится генератором инфляционных
процессов в народном хозяйстве. Поэтому для повышения
уровня самофинансирования хозяйствующие субъекты обя-
заны четко реагировать на потребности рынка в соответству-
ющих товарах (услугах). Механизм реагирования на потреб-
ности рынка предполагает специализацию, диверсификацию
и концентрацию производства. Ориентация этого механизма
должна быть увязана с налоговой, ценовой и инвестиционной
политикой государства. Применение принципа самофинанси-
рования является важным фактором предотвращения банк-
ротства хозяйствующего субъекта и создает возможность для
эффективного использования финансового менеджмента.
Деление источников формирования оборотиыхсредств
на собственные и заемные определяется особенностями тех-
нологии и организации производства в отдельных отраслях
хозяйства. В отраслях с сезонным характером производства
повышается доля заемных источников формирования оборот-
ных средств (торговля, пищевая промышленность, сельское
хозяйство и др.). В отраслях с несезонным характером произ-
водства (тяжелая промышленность, транспорт, связь) в соста-
ве источников образования оборотных средств преобладают
с* | собственные оборотные средства.
Образование финансовых резервов необходимо для обеспечения устойчивой работы предприятий (корпораций) в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, возросшей материальной ответственности за невыполнение своих обязательств перед партнерами. В акционерных обществах финансовые резервы формируют в соответствии с уставом предприятия из чистой прибыли.
Реализация данных принципов на практике должна осу-ществляться при разработке финансовой политики и организации системы управления финансами хозяйствующих субъектов. При этом следует учитывать:
сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая деятельность);
виды (направления) деятельности (экспорт, импорт); отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т.д.);
организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.
Соблюдение указанных принципов на практике обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность и деловую активность предприятий (корпораций).
Организация финансов корпораций (организаций) строится на определенных принципах:
1. Хозяйственная самостоятельность (самоуправление);
2. Самофинансирование;
3. Материальная ответственность;
4. Материальная заинтересованность;
5. Обеспечение финансовыми резервами.
1.Принцип хозяйственной самостоятельности не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью извлечения прибыли и при размещении капитала. Рынок стимулирует организации к поиску новых сфер приложения капитала, созданию гибких производств, соответствующих потребительскому спросу.
Для получения дополнительной прибыли организации могут осуществлять финансовые инвестиции краткосрочного и долгосрочного характера в форме приобретения ценных бумаг других организаций, государства, участие в деятельности других хозяйствующих субъектов.
Однако предприятие еще не обладает полной хозяйственной самостоятельностью, так как государство регламентирует отдельные стороны их деятельности, в частности законодательно устанавливает взаимоотношения организаций с бюджетами разных уровней. Организации всех форм собственности в законодательном порядке уплачивают налоги в соответствии с установленными ставками, участвуют в формировании внебюджетных фондов.
Государство определяет и амортизационную политику. Законодательно определяется необходимость формирования и размер финансового резерва для акционерных обществ.
2.Принцип самофинансирования. Реализация этого принципа - одно из основных условий предпринимательской деятельности, которая обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующих субъектов.
Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции выполнения работ и оказания услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. В развитых странах на предприятиях с высоким уровнем самофинансирования удельный вес собственных средств достигает 70% и более.
К основным собственным источникам финансирования организаций относятся амортизационные отчисления и прибыль.
Доля собственных источников в общем объеме инвестиций российских предприятий соответствует уровню развитых стран, однако общий объем денежных средств достаточно низкий и не позволяет осуществить серьезные инвестиционные программы.
Не все предприятия способны реализовать этот принцип. Организации ряда отраслей, выпуская продукцию и оказывая услуги, необходимые потребителям, по объективным причинам не могут обеспечить их рентабельность. Это отдельные предприятия городского пассажирского транспорта, жилищно-комунального хозяйства, сельского хозяйства, оборонной промышленности, добывающих отраслей. Такие предприятия по мере возможности получают государственную поддержку в форме дополнительного финансирования из бюджета на возвратной и безвозвратной основе.
3. Принцип материальной ответственности означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности, сохранность собственного капитала. Финансовые методы реализации этого принципа различны и регламентируются российским законодательством. Организации, нарушающие договорные обязательства, расчетную дисциплину, сроки возврата полученных кредитов, налоговое законодательство, уплачивают пени, штрафы, неустойки.
К нерентабельным предприятиям, не способным отвечать по своим обязательствам, может быть применена процедура банкротства. Руководители организации несут административную ответственность за нарушение налогового законодательства в соответствии с Налоговым кодексом РФ.
К отдельным работникам организации применяется система штрафов в случаях допущения брака, лишение премий, увольнение с работы в случаях нарушения трудовой дисциплины. Этот принцип реализован в настоящее время наиболее полно. 4.Принцип материальной заинтересованности. Объективная необходимость этого принципа обеспечивается основной целью предпринимательской деятельности - извлечением прибыли. Заинтересованность в результатах предпринимательской деятельности проявляется не только ее участниками, но и государством в целом. На уровне отдельных работников реализации этого принципа может быть обеспечена высоким уровнем оплаты труда. Для организации этот принцип может быть реализован в результате проведения государством оптимальной налоговой политики, способной обеспечить финансовыми ресурсами не только потребности государства, но и не снижать стимулы к предпринимательской деятельности, экономически обоснованной амортизационной политикой, созданием экономических условий для развития производства.
Сама коммерческая организация может способствовать реализации данного принципа соблюдением экономически обоснованных пропорций при распределении вновь созданной стоимости.
Интересы государства могут быть соблюдены рентабельной деятельностью организации, ростом производства и соблюдением налоговой дисциплины. Для реализации этого принципа в настоящее время имеются слабые предпосылки, так как существующая система налогообложения носит ярко выраженный фискальный характер. Из-за сложности экономической ситуации в стране многие организации не выполняют обязательств перед своими работниками по выплате заработанной плате в установленные сроки и, наконец, падение производства не позволяет обеспечить интересы государства, полноту и своевременность уплаты налогов в бюджет.
5.Принцип обеспечения финансовыми резервами диктуется условиями предпринимательской деятельности, сопряженной с определенными рисками невозврата вложенных в бизнес средств. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся на предпринимателя, который добровольно на свой страх и риск реализует разработанную им программу. В экономической борьбе за покупателя предприниматели вынуждены продавать свою продукцию с риском невозврата денег в срок. Финансовые вложения организаций также связаны с риском невозврата вложенных денежных средств или получением дохода ниже предполагаемого. Кроме того, могут иметь место прямые экономические просчеты в разработке производственной программы. Реализацией этого принципа является формирование финансовых резервов и других аналогичных фондов, способных укрепить финансовое положение организации в критические моменты хозяйствования.
Финансовый резерв могут формировать коммерческие организации всех организационно- правовых форм собственности из чистой прибыли после уплаты налогов и других обязательных платежей в бюджет (резервный капитал).
Акционерные общества обязаны формировать финансовый резерв в законодательно установленном порядке. Кроме того, организации всех организационно - правовых форм собственности могут формировать резерв по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги и другие резервы.
На практике из-за низких финансовых возможностей не все предприятия образуют финансовые резервы, необходимые для их финансовой устойчивости. Вместе с тем денежные средства, направленные в финансовый резерв, целесообразно хранить в ликвидной форме, чтобы они приносили доход и при необходимости могли легко быть превращены в наличный капитал.
3.Финансовые ресурсы корпораций (организаций). Особенности их формирования и использования.
Финансовые ресурсы организации – это совокупность собственных денежных доходов и поступлений извне, предназначенных для выполнения финансовых обязательств организации, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства.
Финансовые ресурсы по своему происхождению подразделяются на собственные и
Собственные финансовые ресурсы организации формируются за счет внутренних и внешних источников.
Основными внутренними источниками собственных финансовых ресурсов является уставный капитал, прибыль, амортизационные отчисления, добавочный капитал.
Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения организации, когда образуется уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд). Его источником в зависимости от организационно- правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, вклады участников, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства.
Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств - основных и оборотных - которые инвестированы в процесс производства.
В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, которая распределяется решением руководствующих органов.
Важную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.
В качестве источника собственных средств выступает также и добавочный капитал.
В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также дополнительным взносам средств в уставный (складочный) капитал ООО и товариществ.
Для некоторых организаций дополнительным источником формирования собственных финансовых ресурсов является, предоставляемая им безвозмездно финансовая помощь. В частности, это могут быть бюджетные ассигнования на безвозвратной основе, как правило, они выделяются для финансирования государственных заказов, отдельных общественно- значимых инвестиционных программ или в качестве государственной поддержки организаций, производство которых имеет общегосударственное значение. Финансовая помощь может быть получена от концернов, ассоциаций, головных компаний, в состав которых входит организация.
К прочим внешним источникам относятся бесплатно передаваемые организациям материальные и нематариальные активы, включаемые в состав их баланса, страховые возмещения по наступившим рискам, финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов.
В условиях рыночной экономики производственно- хозяйственная деятельность организации невозможна без использования заемных средств, к которым относятся:
· кредиты банков;
· заемные средства других предприятий и организаций;
· средства от выпуска и продажи облигаций организации;
· бюджетные ассигнования на возвратной основе;
· задолженность участникам по выплате дохода;
· кредиторская задолженность и др.
Финансовые ресурсы используются организацией в процессе производственной и инвестиционной деятельности. Они находятся в постоянном движении и пребывают в денежной форме лишь в виде остатков денежных средств на расчетном счете в банке и в кассе организации.
Организация, заботясь о своей финансовой устойчивости и стабильном месте в рыночном хозяйстве, распределяет свои финансовые ресурсы по видам деятельности и во времени.
Основные направления использования финансовых ресурсов:
· платежи органам финансово- банковской системы обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся налоговые платежи в бюджет, уплата % банкам за пользование кредитом, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи.
· инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлений, переходом на новые прогрессивные технологии, использование “ноу-хау”;
· инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, госзаймы;
· использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство;
· использование финансовых ресурсов на покрытие расходов, связанных с осуществлением мероприятий поощрительного социального характера.
4.Финансовый механизм корпорации (организации).
Управление финансами предприятия осуществляется с помощью финансового механизма.
Финансовый механизм предприятия – это система управления финансами предприятия через финансовые инструменты с помощью финансовых методов.
Система управления финансами включает в себя: финансовые методы, финансовые инструменты, правовое и нормативное обеспечение, информационно-методическое обеспечение управления финансами.
Финансовые методы – это методы финансового управления, к которым относятся: финансовый учет, анализ, планирование и прогнозирование, финансовый контроль, финансовое регулирование, система расчетов, кредитование, налогообложение, материальное стимулирование и ответственность, страхование, залоговые операции, трансфертные операции, трастовые операции, лизинг, аренда, факторинг и др.
Составным элементом перечисленных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты и займы, процентные ставки, дивиденды, котировки валютных курсов и др.
Под финансовым инструментом в самом общим виде понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одной фирмы и финансовых обязательств – другой.
К финансовым активам относятся:
· денежные средства;
· контрактное право получить от другой фирмы денежные средства или любой другой вид финансового актива;
· контрактное право обменяться финансовыми инструментами с другой фирмой на выгодных условиях;
· акции других предприятий;
К финансовым обязательствам относятся:
· контрактное обязательство выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другой фирме;
· контрактное обязательство обменяться финансовыми инструментами с другой фирмой на потенциально невыгодных условиях (например, вынужденная продажа дебиторской задолженности).
Таким образом, финансовые инструменты – это документы, имеющие денежную стоимость (или подтверждающие движение денежных средств), с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные (производные). К первичным относятся: денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям и др.
Становление активной рыночной среды обусловливает становление, формирование и использование в предпринимательской деятельности производных финансовых инструментов, т.е. производных от базовых инструментов, применяемых в банковской сфере, в финансовых отделах промышленных и торговых фирм. В первую очередь это фьючерсные контракты, процентные свопы, валютные свопы, финансовые опционы, форвардные контракты.
Правовое обеспечение финансового управления составляет действующее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность. Сложность финансовой деятельности предпринимательских фирм в условиях становления рыночной экономики вызывает необходимость ее государственного регулирования, которое осуществляется по следующим направлениям:
· регулирование финансовых аспектов создания предпринимательских организаций;
· налоговое регулирование;
· регулирование порядка амортизации основных средств и нематериальных активов;
· регулирование денежного обращения и форм расчётов между фирмами и организациями;
· регулирование валютных операций, осуществляемых фирмами;
· регулирование инвестиционной деятельности фирм;
· регулирование кредитных операций;
· регулирование процедур банкротства фирм.
Законодательство, регулирующее финансовую деятельность фирмы, включает в себя: законы, указы Президента, постановления Правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, инструкции, методические указания и др. Современное отечественное финансовое право насчитывает свыше тысячи законодательных и иных нормативных актов. В силу специфики переходного периода эти акты подвержены частой корректировке, тем не менее, в целом они создают основу государственного регулирования различных аспектов финансовой деятельности предпринимательских фирм.
Информационное обеспечение финансовой деятельности фирмы представляет собой процесс целенаправленного непрерывного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления эффективных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности фирмы.
Формирование системы информативных показателей для конкретной предпринимательской организации связано с её организационно-правовой формой, отраслевыми особенностями, объёмом, степенью диверсификации хозяйственной деятельности и другими условиями. Поэтому вся совокупность показателей, включаемых в информационную базу финансового механизма, группируется по видам источников информации и требует уточнения по каждой группе применительно к практической деятельности конкретной фирмы.
Первая группа – это показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны. Эти показатели предназначены для прогнозирования возможных изменений во внешней среде функционирования фирмы при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности. Формирование системы показателей первой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики. К данной группе относятся следующие показатели:
· темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;
· объём бюджетного дефицита;
· объём эмиссии денег в рассматриваемом периоде;
· денежные доходы населения;
· вклады населения в банках;
· индекс инфляции;
· учётная ставка ЦБ.
Ко второй группе относятся основные информативные показатели, характеризующие отраслевую принадлежность фирмы, такие, как:
· общая сумма используемого капитала, в том числе собственного капитала фирмы;
· общая сумма активов фирмы, в том числе оборотных;
· сумма прибыли по основной деятельности фирмы;
· объем произведенной (реализованной) продукции;
· ставка налогообложения прибыли по основной деятельности;
· индекс цен на продукцию отрасли и др.
Данные показатели необходимы для принятия управленческих решений по вопросам оперативной финансовой деятельности фирмы. Источником их формирования служат публикации отчетных материалов в прессе, соответствующие рейтинги, платные бизнес-справки, предоставляемые на рынке информационных услуг.
Третья группа- это показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка. Система информатиных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и других операций. К данной группе относятся следующие показатели:
· виды основных котируемых фондовых инструментов, обращающихся на биржевом фондовом рынке;
· котируемые цены спроса и предложения основных видов фондовых инструментов;
· объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов;
· сводный индекс динамики цен на фондовом рынке;
· кредитная ставка отдельных банков;
· депозитная ставка отдельных банков;
· официальные курсы отдельных валют;
· курсы покупки-продажи отдельных валют, установленные банками.
Формирование системы показателей этой группы основывается на публикациях периодических изданий, фондовой и валютной биржи, а также на соответствующих электронных источниках информации.
Последняя, четвертая группа- это показатели, формируемые из внутренних источников информации фирмы по данным управленческого и финансового учета. Система показателей данной группы составляет основу информационного обеспечения финансовой деятельности фирмы и включает в себя:
· показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности фирмы в целом;
· показатели, характеризующие финансового состояния и результаты финансовой деятельности отдельных структурных подразделений фирмы;
· нормативно- плановые показатели, связанные с финансовой деятельностью фирмы.
На основе этой системы показателей производятся анализ, прогнозирование, планирование и принятие оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности фирмы.
Информационное обеспечение для управляющей подсистемы финансового механизма имеет большое значение, так как при принятии управленческих решений в области финансов от качества используемой информации в значительной степени зависят объем затрат финансовых ресурсов, уровень прибыли, рыночная стоимость предпринимательской фирмы, правильность выбора инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования и другие показатели. Чем больший размер капитала используется фирмой, тем важнее качество информации, необходимой для принятия финансовых решений, направленных на повышение эффективности деятельности фирмы.
